通信行业研究周报:供求关系改善光纤光缆有望底部反转 重点关注高景气细分赛道

2021-11-02 13:41天风证券股份有限公司
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     本周行业重要趋势:

中国移动普通光缆集采启动,行业持续回暖趋势进一步增强(C114)此次集采预计规模1.432 亿芯公里,限价98.6 亿元,规模同比提升20%,最高限价总价涨幅也为20%左右,折算单价与去年基本持平。份额分配更加平均,竞争格局有望优化。19 和20 年,前三名就占据70%的份额,而今年是前五名75%份额,龙头企业有望更理性的竞争。此前价格下降导致部分光棒产能收缩&退出,而需求受益5G/云计算/物联网/AI 拉动,有望持续快速增长,供需格局边际有望持续改善,推动光纤光缆价格有望企稳回升。


    各地政府高度重视IDC/数据产业发展,区域集群建设有望提速(IDC 圈)云南发布大数据发展规划,计划到2025 年打造10 个以上行业级大数据中心,实现云南省数据中心承载能力达到10 万标准机架以上。围绕大数据中心发展定位、发展目标、建设布局、产业生态体系等内容,研究制定了5条保障措施。济南市发布数字泉城规划,计划到2025 年打造基础完善的全国区域性数据中心城市。要求聚焦数字基建、数字政府、数字社会、数字生态和数字安全“五大领域”,按照“一年夯实基础、两年重点突破、五年全面提升”的思路,到2025 年将济南打造成基础完善的全国区域性数据中心城市。政策大力支持下,IDC 和大数据产业有望持续成长。


本周投资观点:

    中报披露完毕后,展望下半年,通信细分高景气领域Q3 乃至下半年环比有望显著改善,建议围绕高景气细分领域、低估值、下半年环比持续改善且未来成长逻辑清晰的标的:主设备、物联网/智能网联汽车、光纤光缆、视频会议、光器件、运营商等优质标的。5G 投资机会核心机会在5G 网络(主设备为核心)+5G 应用(物联网/车联网+云计算+视频+流量):

一、5G 硬件设备器件:

    1、主设备商:重点推荐:中兴通讯;

    2、光通信:重点关注:亨通光电、中天科技、中际旭创(全球数通光模块龙头,5G 重要突破)、新易盛(电信+数通光模块)、天孚通信(上游器件龙头)、光迅科技(全产业链龙头,高端芯片有望自主化)、博创科技等,建议关注:太辰光、剑桥科技;

    3、交换机/路由器(5G+云计算):关注:紫光股份、平治信息(家庭终端订单密集落地,定增拓展5G 光模块等产品)、星网锐捷;4、晶体谐振器:建议关注:惠伦晶体、泰晶科技(电子组覆盖);二、5G 应用端:

     1、云计算:重点推荐:科华数据(IDC 中军+新能源高景气,电新联合覆盖)、润建股份(通信网络管维龙头)、光环新网、佳力图(精密空调+IDC),建议关注:数据港(阿里合作)、奥飞数据(小而美IDC 厂商)、紫光股份、英维克等;

    2、在线办公/视频会议:重点推荐:亿联网络(UC 终端解决方案龙头,持续完善产品矩阵)、会畅通讯(视频会议软硬件布局)、星网锐捷(云办公/云桌面、视频会议)、梦网科技(富媒体短信龙头)等;3、物联网/车联网:重点推荐:汉威科技(机械联合覆盖)、移远通信、拓邦股份(电子联合覆盖)、广和通、威胜信息(通信机械联合覆盖)、美格智能、四方光电(机械联合覆盖)、移为通信、和而泰(通信和机械军工联合覆盖)、鸿泉物联(计算机联合覆盖);建议关注:映翰通、有方科技、青鸟消防等;


三、运营商:
      目前港股三大运营商估值低位,业务趋势向上,持续关注中国移动、中国电信、中国联通(港股)。
      

四、军用通信:

      军队信息化发展持续投入,军用通信装备升级换代并持续渗透,建议关注七一二、海格通信。
      风险提示:疫情影响、5G 产业和商用进度低于预期,贸易战不确定风险。


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